蔚来发布 2025 年二季度财报，多项关键指标向好

9 月 2 日，蔚来正式发布 2025 年第二季度财报，展现出在复杂市场环境下积极向上的发展态势，多项关键指标实现增长与优化，引发行业内外高度关注。

财报数据显示，蔚来在第二季度实现总营收 190.09 亿元，同比增长 9.0%，环比更是大幅提升 57.9%。这一成绩的取得，得益于多方面因素。从交付量来看，第二季度蔚来共交付新车 72056 辆，同比增长 25.6%，环比增长 71.2% 。交付量的显著增长，为营收增长奠定了坚实基础。在汽车销售板块，二季度汽车销售额达 161.36 亿元，同比增长 2.9%、环比增长 62.3%。虽然产品组合变动导致平均售价有所下降，但交付量的提升弥补了这一影响，有力带动了汽车销售额增长。

值得一提的是，蔚来在其他业务板块也表现出色。二手车销售、技术研发服务、零部件及售后收入、能源解决方案等业务齐头并进，使得其他销售额同比大增 62.6%，达到 28.73 亿元。这些业务已逐渐成为蔚来营收增长的重要引擎，共同推动整体毛利同比增长 12.4%，达到 18.98 亿元 。

在盈利与成本控制方面，蔚来同样取得了令人瞩目的成果。第二季度净亏损为 49.948 亿元，同比减亏 1.0%，环比减亏 26.0%。非美国通用会计准则下，调整后的净亏损为 41.27 亿元，同比减亏 9.0%，环比减亏 34.3% 。这主要源于公司在多个层面实施的降本增效举措。在毛利率方面，第二季度整体毛利率提升至 10.0%，同比和环比均实现增长。其中，蔚来品牌目标毛利率成功实现 20%，并朝着 25% 的目标持续迈进；萤火虫品牌毛利率维持在 10% 左右 。这得益于二手车及技术研发服务收入增长带来的正向组合效应，以及公司在供应链管理、生产制造环节对成本的严格把控。

在费用管控上，蔚来成效显著。第二季度经营亏损 49.09 亿元，同比和环比均实现减亏。扣除股权激励及组织优化费用后，经调整经营亏损同比下降 14.0%、环比下降 32.1% 。研发费用同比下降 6.6%，至 30.07 亿元，主要原因是新产品开发阶段费用及折旧摊销减少；销售、一般及行政费用环比下降 9.9%，得益于组织优化带来的人员成本与营销费用降低 。

在当日晚间举行的财报电话会上，蔚来创始人、董事长、CEO 李斌充满信心地表示，第二季度是蔚来今年的底部，从第三季度开始，蔚来将迎来销量、营收、毛利、现金流等多个关键指标的环比改善 。基于目前的产品节奏和市场反馈的销量趋势，蔚来预计第三季度交付量将创历史新高，达到 8.7 万辆至 9.1 万辆，同比增长约 40.7% 至 47.1% 。随着规模效应逐步显现，以及成本控制措施的持续深入推进，蔚来有信心在今年内实现毛利率达到 20% 的目标，并在第四季度实现经营性现金流转正，进而实现盈利目标 。

展望未来，蔚来将继续依托技术创新与产品优化，进一步巩固市场地位。在产品布局上，将持续丰富产品线，满足不同消费者的多元化需求。同时，在销售与服务网络建设方面，蔚来也将加大投入，提升用户购车与用车体验。随着新能源汽车市场竞争的日益激烈，蔚来有望凭借本季度财报展现出的良好发展态势，在后续市场竞争中脱颖而出，实现可持续的高质量发展 。