“股神” 巴菲特罕见发声，公开批评卡夫亨氏分拆计划

时间：2025-08-28     【原创】   阅读：24633

近日，“股神” 沃伦・巴菲特极为罕见地公开对食品巨头卡夫亨氏（Kraft Heinz）提出批评，直言对其计划分拆为两家公司的决定深感 “失望”。这一举措实际上是在逆转 2015 年由巴菲特协助推动的卡夫与亨氏的合并案，而该合并如今已成为他投资生涯中最重大的失误之一。

据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，周二，巴菲特在与《财经论坛》（Squawk Box）的非公开电话沟通中提及，他对此次分拆无需经过股东投票表决同样感到失望。作为全球知名的投资家，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司目前持有卡夫亨氏 27.5% 的股份，市值约 89 亿美元，是这家食品巨头最大的股东。巴菲特透露，在卡夫亨氏做出最终决定前，伯克希尔哈撒韦的首席执行官继任者格雷格・阿贝尔（Greg Abel）已直接向卡夫亨氏管理团队表达了反对意见。

一直以来，伯克希尔几乎始终以被动投资者的身份参与投资，公开（甚至私下）批评其所持股份公司的管理层，这种情况极为罕见。华尔街与巴菲特持有相同的失望态度。卡夫亨氏在周二清晨宣布分拆计划后，其股价当日一度下跌 7.6%，尽管后续收复了部分失地，但在因节假日缩短的当周，最终仍下跌了 2.4%。

对于是否会因不满促使伯克希尔减持或清仓卡夫亨氏股份这一问题，巴菲特并未排除这种可能性。他明确表示：“我们将采取任何我们认为符合伯克希尔最佳利益的行动。” 不过，他也补充道：“如果有人接洽我们，希望收购我们持有的股份，除非向卡夫亨氏的其他股东提供相同报价，否则我们不会接受大宗收购要约。” 这意味着，除非有人有意收购整个公司，否则伯克希尔不会考虑单独出售股份。

CNBC 主持人贝基・奎克透露，巴菲特对未来一年卡夫亨氏为推进分拆计划需额外支出 3 亿美元管理费用的做法极为不满，并且他认为这笔投入不会带来显著成效。巴菲特直言：“当初将两家公司合并，显然不是个明智的决定，但我认为现在拆分也无法解决问题。”

回顾历史，2015 年，在巴菲特的推动下，卡夫食品与亨氏合并为卡夫亨氏。合并初期，伯克希尔持有的股份市值表现良好，2016 年曾升至约 300 亿美元。然而，好景不长，在随后的三年间，市值大幅下滑，自 2020 年起便一直在 100 亿美元左右波动。巴菲特在 2015 年致股东的信中提到，伯克希尔当时购入这些股份的成本为 98 亿美元，按照如今的市值计算，整体已亏损约 10 亿美元。为更贴合市场价值，伯克希尔在今年第二季度对该笔投资计提了 38 亿美元减值，早在 2019 年，该公司也曾对这笔投资计提 30 亿美元减值。2019 年，巴菲特在直播采访中，就曾对伯克希尔参与卡夫亨氏合并案表达过遗憾，称自己为一家优质公司 “支付了过高价格” 。自合并完成以来，卡夫亨氏的股价已累计下跌 69% 。

今年 5 月，卡夫亨氏透露 “正在评估战略交易以释放股东价值” 后，两名伯克希尔高管随即辞去了卡夫亨氏董事会职务。据一位分析师称，当时这些高管的辞职引发了市场猜测，认为伯克希尔可能开始减持股份，“给该股带来了抛售压力”。如今，随着巴菲特的公开批评，这种抛售压力变得更加严峻。由于伯克希尔持有卡夫亨氏超过 10% 的股份，根据规定，其在公开市场的任何减持行为都需在两个工作日内报备，而这极有可能引发其他投资者跟风抛售。

并非只有巴菲特对此次分拆提出批评。《金融时报》撰文指出：“卡夫亨氏的核心问题在于，它未能对消费者口味的变化做出回应。” 该报认为，此次分拆 “并非大胆的战略转向，更多是多年来重成本削减、轻创新导致业绩不佳的结果”。有业内人士表示：“尽管卡夫亨氏拥有众多品牌，但无休止的交易循环似乎只带来一种糟糕的结果”，还伴随着 “不切实际的乐观” 财务操作。

在巴菲特发出批评声音后，卡夫亨氏的未来走向引发了更多关注。国际评级机构穆迪已将该公司列入信用评级下调观察名单，并启动对其投资级评级的全面审查。在美股市场上，卡夫亨氏今年以来累计下跌近 9%，大幅跑输美股三大指数，最新市值为 323 亿美元。对于这家食品巨头而言，如何在分拆计划推进过程中，平衡各方利益，应对市场质疑，重拾增长动力，成为摆在管理层面前的严峻挑战。而巴菲特后续是否会调整对卡夫亨氏的持股策略，也将持续牵动资本市场的神经。